月初在收到这本书的审读邀请时，我还真没太在意，说实话，书名着实有些普通。我对编辑说，写推荐语可以，但前提是书中内容得与我的投资理念相符。于是我要来样书，当天下午即开始阅读，不知不觉间读至深夜，竟欲罢不能。
遂写下推荐语：“《买到便宜好股票》的难得之处在于，它并不像其他价值投资书那样，长篇累牍地仅讲一些数百字即可概括内容的空泛大道理，而是从实操角度以理论结合实例的方式教授投资者如何一步步进行价值投资。如书名所示，作者分别从定量、定性的角度评判具备什么样特征的股票是‘好’的，又从定量的角度揭示好股票何时是‘便宜’的。尽管不同市场存在一定差异，但我几乎可以%确信，真正理解这本书内容并付诸实践的投资者，一定可以成为真正的价值投资者并取得不菲的收益。”
次日将这段推荐语发至编辑处，我特意要来了作者简介：“[美]肯尼斯?杰弗里?马歇尔，教授、价值投资者。在斯坦福大学、瑞典斯德哥尔摩经济学院教授价值投资。同时，在加州大学伯克利分校哈斯商学院的MBA课程中讲授资产管理。他在洛杉矶加利福尼亚大学获得国际经济学学士学位，并在哈佛大学获得工商管理硕士学位。投资业绩亮眼。他一直信奉和实践价值投资，几十年间持有的公司股票从没有超过12家，在年的互联网泡沫期间，他安然度过，没有卖出一只股票，打败了很多在华尔街工作的同学。”
看完简介，感慨了一番“作者果然是牛人”之后，我向编辑表达了遗憾之情：“遗憾的是这本书出版晚了，如果早十年出版让我读到，或许我能少走很多弯路”。其实还有一种遗憾我并未表露：我曾有过一种设想，即“写一本价值投资实操论的书籍”，但在读了此书之后，这种设想貌似也无甚付诸行动的必要了（至少十年之内如此）。
正因书中前言所说的：“发现了价值投资的人往往是通过以下两条途径，要么是受伤，要么是暴露；遗憾的是，通过受伤来发现价值投资，实在是太常见了”（其中，“受伤”指的是其他投资策略导致亏损或盈利颇微，而“暴露”指的是投资者在某个地方以某种方式听说了某些人正认真对待价值投资），为了我的投资者朋友们可以不像我一样，在碰得头破血流之后才学会价值投资，我非常愿意把这本书分享给大家。
本书分三大部分共计21个章节。
第一部分的大标题为“价值投资的基石”，共计4个章节。该部分介绍了价值投资为何会随着时间的推移而跑赢其他投资策略，以及为什么价值投资的理想标的是股票。这部分内容还初步探讨了价格与价值的区别，为后文详细介绍什么股票是便宜的（对应价格）且是好的（对应价值）做了铺垫。
第二部分的大标题为“价值投资模型”，共计12个章节，也是本书最最精华的部分。有别于大部分价值投资书籍空谈大道理而非具体操作方法，《买到便宜好股票》这本书从实操角度以理论结合实例的方式教授投资者如何一步步地价值投资。
一方面，本书用7个指标从正面定量地衡量一家上市公司是否为“好公司”（这7个指标包括“已动用资本回报率”、“完全稀释每股的账面价值增长”等等）。这部分内容既介绍了7个指标恰当的取值范围又以实际案例分析佐助读者加深理解，我相信投资者可以掌握这7个指标的计算方法。当然，A股的投资者也可能在熟练掌握会计准则之后选取更适合自己的指标，这就因人而异了。不过，这7个指标依然具有极高的指导意义。
另一方面，本书还给出了4种定性工具（“广度分析”、“护城河识别”等）来评估公司前景，并基于4个指标（“薪酬与所有权”、“关联交易”等）定量或定性地衡量了一家上市公司对股东的友好程度。这些定性为主的指标是从负面角度看公司，起到排除“信任感较低”的上市公司的作用。由此一来，通过正面定量以及负面定性，我们就能筛选出哪些上市公司是好公司了。
随后，本书介绍了价值投资模型中的第三个步骤，即如何判断股票价格是否便宜。这里，作者仍采用定量分析的方式，通过“自由现金流乘数”等4个价格指标，从已筛选出的股票池中挖掘出便宜的标的，并预先研判出股票变贵之后适宜卖出的价位。
最后，这部分内容还从心理学角度分析了18种可以导致投资者错误判断的认知偏差（包括“亲和力”、“互惠”等等）以及2种可以导致投资者错误行动的意志力薄弱形式（依次为“冲动”与“软弱”），这20种因素的某些组合可能就是投资者产生错误判断或行动的心理原因。私以为，投资首重纪律性，但纪律性却是违反人性的。假如投资者可以通过阅读本书认知到自己在投资过程中所暴露出的人性弱点，那么投资者就可以维持住自身的纪律性，从而驰骋股海。
第三部分的大标题是“投资组合管理”，共计5个章节。这部分内容探讨了投资组合的建立以及投资资讯的收集渠道。除此之外，作者还强调了保护资本的重要性，并探讨了价值投资者之间的区别。在这里我想多说几句，鉴于美股与A股之间的差异性，即美股牛长熊短且指数编制方式相对合理，因此至少从目前来看，指数定投或更适用于美股；又A股上市公司的信披内容相对更为充足且交易方面有更多的限制，个股投资反而相对容易。
总而言之，价值投资是一件难事，若非难事，岂不是人人皆可躺赢了？即便购买基金，投资者也应该懂得何为价值投资，并通过基金报告中披露的投资标的组合，判断出哪只基金是秉持价值投资理念的。基金固然可以在一定程度上帮助投资者省去大量选股择时的麻烦事，但基民决不可以省去上述步骤。
好在，如今投资者终于可以不再通过“受伤”的方式认知价值投资了。本书就如同体检中的X光一般，把价值投资从里到外照了个通透，将这一理念完全“暴露”给投资者。我希望投资者们静下心来，认真阅读本书并在真正理解价值投资后付诸实践，我相信诸位一定可以成为真正的价值投资者并取得不菲的收益！
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中和明略
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