算一笔小账,权益基金投资者可能已经回到了

记得一个保险公司的投资经理算过一笔账，虽然公募基金的平均回报达到了15%+的水平，但如何把客户当成一个整体的话，就比较低了，可能只有零头的数值。事实上，也是这样，看看股市也就知道了。市场总是在高位时放量，在低位时缩量，那么反过来就是，买在高点，拉开时间逐步卖出，这个回报率可想而知了。

这次上涨的起点是年底，那么自那个时候，到目前为止，把所有的投资者作为一个整体，现在的盈利在什么水平呢？

这里选了年以前成立的只偏股型基金（混合+灵活配置+股票型）作为一个样本来统计。在统计的方法上采取这样的算法：

（最终的市值+历次的赎回+分红-期间的申购）/初值，相当于按照一个规模进行了加权的回报率。

数据如下：

年12月31日规模总计12,.48亿元。至年12月31日规模为29,.14亿元，由于今年以来的申购赎回的数据得不到，我们假设没有申购赎回（显然是不现实的，但作为探讨问题是够了），规模是随着下跌缩水的，那么至4月11日为23,.36亿元。按照前面的算法，可以得出，回报为63.6%，同期基金指数（）回报82.93%。

如果用同样的算法：

年12月31日开始算，回报为17.63%，同期基金指数（）回报33.04%

年12月31日开始算，回报为-22.18%，同期基金指数（）回报-14.67%，

对比两者可以看到，基金指数的涨幅大于规模加权的收益，前者往往好于后者10%至20%。具体的原因，如前所述，追涨杀跌是很大一个因素，另外呢，基金往往在规模小时表现好，大了就“了了”。

从年7月1日至年4月11日，基金指数涨了8.74%，合理推测，以一个整体来看，权益类的投资者在年下半年开始就已经不赚钱了。可能实际情况更悲观一些，从二季度可能就开始不赚钱了。牛市了一个寂寞。

某位大佬说过，牛市是投资者亏钱的主要原因。不余欺也！