选择战场就是选择哪一种类型的股票。
熊市时候价值型股票比较成长型股票抗风险能力更强，行情表现更佳；牛市的时候成长型股票爆发力更强。
表一战场
战场
战场特征
更优战果
价值型
营收规模大+现金流充沛+盈利能力稳定
熊市战果更佳
成长型
营收成长快+现金流不足+高roe高利润增长
牛市战果更佳
2.战斗规模
战斗规模大小就是仓位管理，是重仓还是轻仓。
“知己知彼百战百胜”。取胜的概率小，宜“游击战”；取胜的概率大，宜“歼灭战”。所以，熊市的时候，学习打“游击战”，牛市的时候，学习打“歼灭战”。
结合战场来说，熊市下的价值型战场适合游击战，游击战意味着小型的战斗多，大型战斗少；牛市下的成长型战场适合歼灭战，歼灭战意味着主要开展大型战斗，要求单次战斗成果丰厚。
二、策略：游击战与歼灭战
1.游击策略熊市下的价值型战场打游击战，不适合守株待兔式的埋伏策略。下跌的风险好比强大的敌人，在这样的条件下，死守在一个地方等敌人进来，进来了也消灭不了敌人，等不到敌人反倒被敌人包围了，全军覆没的危险很大。所以，一旦不利就应该撤军，而不是等待。
游击战就意味着“小而灵活”，不是大规模的战斗。游击战要求仓位要轻。熊市条件下的价值型战场，它的职能是避险，在避险基础上追求风险收益。
2.歼灭策略牛市下的成长型战场打歼灭战，适合守株待兔式的埋伏策略。牛市的热度犹如我方强大的军力，敌人进了埋伏圈一定会被消灭。这时候最怕的是“三心二意”，一会儿这里埋伏，一会儿那里埋伏，最终把敌人放跑了。
歼灭战意味着“大而笨重”，要求仓位重，不适宜反反复复的调动。我方反反复复调动，敌人就容易乘空隙逃脱。歼灭战就是要“咬住不放松”，直到最终的丰收。
三、基金配置
基金是“风险共担、收益共享”的理念，它应对风险的策略是分散化。游击策略和歼灭策略属于个人投资股票的策略，并不适用于基金。
基金投资者仍然可以遵循“熊市条件下价值型战场，牛市条件下成长型战场”的原则。在熊市条件下，应该筛选侧重低估值价值型投资风格的基金；在牛市条件下，应该筛选侧重高估值成长型投资风格的基金。从这个意义上说，基金投资要根据宏观经济条件，进行主动管理，而不是一味地长期持仓。
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