巴菲特投资理念正确对待股票价格波动

巴菲特投资理念②：正确对待股票价格波动——思想出处：本杰明·格雷厄姆把波动视为是机会而不是风险，这是孑然违反商学院投资理论的！从金融学发展的角度来看，大多数商学院带来的教育是：我们应该注重投资组合的波动率！于是与此诞生的理论包括：资产定价模型、夏普定律、离散因子、波动率、有效市场…………而这套金融学理论，被巴菲特和查理·芒格无数次批评过！因为对于把股票视为企业所有权的投资者来说，这套理论并不能带来什么帮助！但这套理论却对机构投资者来说是有用的！因为他们必须要给投资者提供一套解释模型！比如，他们会控制回撤，会尽可能降低波动率！因为这些行为都有助于机构去提高自己的资金规模！在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆把市场价格的波动形象地比喻成有一位情绪不定但又很执著的“市场先生”，其每天都走到投资者的身边，不管公司经营情况是否稳定，都会按照自己的情绪好坏报出一个高低不定且起伏颇大的价格。格雷厄姆认为：“这些信号给投资者误导的次数不比有用的次数少。从根本上讲，价格波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。”在年致股东的信中，巴菲特曾经意味深长地指出：“‘市场先生’是来给你提供服务的，千万不要受他的诱惑反而被他所引导。你要利用的是他饱饱的口袋，而不是草包般的脑袋。如果他有一天突然傻傻地出现在你面前，你可以选择视而不见或好好地加以利用。要是你占不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，则你的下场可能会很凄惨。事实上若是你没有把握能够比‘市场先生’更清楚地衡量企业的价值，你最好不要跟他玩这样的游戏。”

第72期指数基金红绿灯：