澜汐子筠分析师
RafaelGe编辑
白曼
报告要点：
1.本篇报告（下篇）针对平安集团旗下平安证券系（包括平安证券及旗下私募子“平安财智”；另类子“平安磐海”）、平安银保系（包括平安银行、平安保险（平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险）及平安资管）的股权投资业务进行梳理分析，也同样剔除相关主体在地产、基建/PPP等领域的干扰数据。并且，可以展望的是，平安集团未来将类似股权投资平台的业务归拢，或将平安集团相关的基建领域业务逐渐归拢于年成立的“平安建设”。
2.平安证券系年作为LP的基金投资最活跃，但相较直投，占比较低；基于券商背景，LP出资覆盖产业基金、专项基金、并购基金等类型；
直投部分年最活跃，抓住“年券商直投试点扩大”窗口期，Pre-IPO项目为主，近5年投向新兴产业领域；投资主体活跃度看，“平安财智”最活跃，另类子“平安磐海”仅一笔投资，参股同创伟业资产管理；
3.平安银行对外的基金投资及直接股权投资较少，但在资管新规前，银行资金作为“大资管”时代的重要资金来源，借由信托、资管“通道”，实质上参与了诸多股权投资、基建、PPP等领域；
作为LP的出资，仅1笔出资特钢领域基金，直投聚焦金融、新能源汽车、物流等与集团战略协同的领域；
4.平安保险系资金实力雄厚，大部分资金都可集中在集团层面统一部署；IIR研究院将平安4家保险公司与平安资管及旗下平安创赢的股权投资情况整体纳入保险系进行分析；
作为LP的股权基金投资总额多亿,超7成投资金额集中在年，平安人寿为LP出资主力；3家保险系共同出资中国保险投资基金；涉足多只并购基金，同样加注春华资本；
直投方面，平安人寿、平安资管最活跃，青睐金融、汽车、能源环保、医疗四领域；项目丰收在地产、基建，如碧桂园、京沪高铁，也重仓物流地产领域，5家保险系共同出资上海保交所；
5.中国平安作为国际领先的科技型个人金融生活服务集团，截至年末，年总营收超万亿，保险资金投资组合规模超3万亿，累计向实体经济投入保险资金超1万亿元；
相较金融机构常见的一级市场股权投资，平安集团事实上在实业投资（尤其以基建、地产领域为重）领域侧重更为明显；
作为一家金融为主业、历经33载高速发展的大型集团，平安也面临诸多深度调整、转型的挑战（如华夏幸福、海航系诸多风波）；如今，我们能看见，平安集团实业、投资等板块，均在纷纷整合聚拢，收归统一平台，进行专业统筹与管理，也期待平台集团在马明哲继续的带领下，“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”的新理念中，实现新的突破。
上篇回顾与样本说明
本报告（上篇），重点梳理了成立33年的平安集团发展历程，及集团在股权投资业务板块的全集团重点平台分布（见下附报告样本图1、图2）；并分析了平安集团除金融牌照（如证券、银行、保险）外，集团PE大平台（集团PE大平台逐渐归拢于平安资本旗下（含平安信托相关体系））作为LP出资基金、及直接股权投资的特征。年12月，平安建设投资有限公司（“平安建投”）成立。平安建投为平安人寿旗下平安不动产的参股公司，总部位于上海，注册资本亿元。
平安建投投资方向定位于“铁路/地铁、公路、城区建设、环保生态、产业园区”等五大业务领域，未来将扩展到“机场、港口、能源、水利、通信”等新基建领域全景。区域布局聚焦于长三角、珠三角、京津冀、成渝、长江中游、中原等六大城市群。
平安建投以“一新两最”为愿景目标。“一新”即成为平安集团
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