年5月30日华利集团（）发布公告称：中意资产臧怡、中信保诚基金管嘉琪、中泰证券资产张蕾、中融基金范鹏程、中欧基金刘昊、中国人寿养老保险崔恒旭马志强、中金公司资产管理部张敏琦、中庚基金熊正寰、钱唐永利资产杨靖天李岚、招银理财杨展、长盛基金蓝仝、长江证券高辰星、云南国际信托高洪涛、圆信永丰基金陈臣、盈峰资本柯白伟、兴业银行王毅成、中睿合银投资叶元琪、西部证券谢乐轩、万家基金王琴、泰康资产邵文静、太平洋资产罗荣、太平基金徐琳、望正资产肖文丽、智诚海威资产周嘉声、易同投资陈晓芬、兴亿投资梁悦芹、榕树投资许群英、元葵资产田野、煜德投资孙佳丽、胤胜资产王道斌、银叶投资寇晨飞、壹德资产袁方、循理资产吴云英、彤源投资刘颜、盛宇投资吴雨佳胡继中、少薮派投资张宁、朴信投资蒋卫祥、弥远投资简佳、和谐汇一资产赵雪钟卫玮张鸿羽赵雪钟卫玮、海通证券资产管理刘彬、国泰君安证券资产管理景健杨坤、光大证券资产管理房俊应超、歌汝私募基金郝朋哲、鼎锋资产田江、大朴资产姚永华、鸿盛资产郭琪郑方栋、融通基金马春玄、澄怀投资李妤、平安资本张岑岭、诺德基金梅冬羽、农银汇理基金周宇、双安资产郑轶群、明亚基金洪学宇、陆家嘴国泰人寿何蓉、昆仑健康保险陈师、金鹰基金许中雅、建信基金李若兰、建信保险资产张旭菁、汇添富基金杨瑨、汇丰晋信基金许廷全、华泰证券许修竹、华商基金常宁、华能贵诚信托戴小西、华富基金蔡静、华创证券柘雨函、华安基金张峦、泓德基金胡云、弘毅远方基金胡晓彤、恒越基金葛翔、中大君悦投资曲芳、国联证券李朗、国华人寿保险王雅惟、国海富兰克林基金安一夫、广发证券刘宁糜韩杰张雨露李凌芳、广发银行郑少轩、广发基金王颂、海辉华盛雷定中、工银瑞信基金崔月寒、富国基金郭舒洁、敦和资产丁宁、东海基金袁郡、东方阿尔法基金王逸欣、东北证券顾一弘、淡水泉投资杨烨贾婷婷、北信瑞丰基金官忠涛、神农投资赵晚嘉、ValuePartnersLimited操礼艳、TigerPacificCapitalEveYu、POINT72ClaireYu、HelVedCapitalManagementLimitedYabingLu、GoldmanSachsAssetsManagement(HK)LtdMichelleWen、FullgoalAssetManagement(HK)Limited仲羿、中再资产管理(香港)有限公司岳思铭于年5月26日调研我司。
本次调研主要内容：
问：为了配合下游的需求,公司产能稳步扩张非常重要.能否介绍一下,公司产能情况及未来的产能扩张计划?
答：根据年的产能实际情况，公司今年的订单已基本敲定，每个品牌的订单增量、如何增加产能确保订单交付也已基本确定。考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司会通过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。新建工厂方面：越南年投产的3个新工厂产能爬坡比较顺利，预计年这些工厂会有比较大的产能贡献，同时公司将在越南继续新建工厂。印尼工厂目前也在按计划建设中，印尼一期工厂预计明年开始有产能贡献。缅甸工厂因缅甸政局变动和疫情影响，投资计划进展缓慢，目前已经恢复建设。
问：怎么看待海外的消费环境形势,是否担心海外的消费环境会影响下游品牌的订单?
答：目前行业需求保持稳健增长，不少客户也发布了下一财年的业绩展望，基本都是预增。公司目前的订单排期比较满，公司在越南北部的工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付。
问：公司的核心竞争优势?
答：公司实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲运动的策略，以及快速设计制样、快速爬坡量产、快速产品交付能力，能够在订单波动时较好应对，成为客户信赖的合作伙伴。
问：公司受原材料价格波动的影响?
答：公司销售的定价模式是成本加成的模式，原材料的涨价最终会反映到公司的销售价格上。原材料主要包括纺织布料、皮料、橡胶、化工原料等，公司所需的主要原材料由客户指定供应商，其采购定价主要由客户与供应商谈定，部分橡胶原材料等由公司根据客户指定的质量标准进行自主采购，采购的价格则根据市场价格由公司与供应商谈定。公司对用量较大的通用型原材料如橡胶等建立了少量的常备库存。原材料的价格波动会影响公司的生产成本，公司可以通过规模扩张、效率提升等尽量减少原材料价格上涨的影响。
问：不同品牌毛利率的差异如何?
答：销售价格的定价模式决定了毛利率相对稳定，但是各种型体订单的规模、工厂的运营效率对毛利率影响比较大，不同品牌、不同型体的毛利率会存在差异。公司在产品的开发阶段，就要考虑量产的可行性。在量产管理环节，材料的齐套性、员工的熟练度、自动化水平、工序安排等，都会影响到毛利率。公司持续推行精益生产和IE分析，提高劳动生产效率。
问：单价较高的鞋毛利率也会比较高吗?
答：毛利率和单价相关性不大。公司采用成本加成的定价模式，在所有原材料成本、人工、管销费用基础上，加上净利率。各品牌的产品在终端消费市场有不同的价格定位，销售价格与原材料的成本、人工成本等有直接关系。销售价格的定价模式决定了毛利率相对稳定，但是各SKU的订单的规模不一样，会影响实际的毛利率。
问：人民币贬值对公司的影响?
答：公司主要的贸易子公司在香港，销售收款是用美元结算，主要原材料采购、机器设备采购等是用美元结算，境内管理总部和开发中心的运营开支部分用人民币支付，境内也有2个营收规模不大的贸易子公司。所以人民币对美元的汇率波动对公司实际经营有一定影响，但影响不会很大，年度汇兑损失约万元人民币，年度汇兑收益约万元人民币。同时，由于合并报表是人民币报表，汇率变动会影响折算成人民币的利润表的增速。
问：从客户下单到公司交付,周期需要多久?
答：运动鞋制造工艺流程比较多（模具开发制造、鞋底制造、鞋面制造、最后成型），原材料种类也非常的多，原材料的交期会直接影响到我们的交期，其次还跟订单的量有关，一般是在45天-60天，也有订单需要90天交货。对于客户的紧急订单，公司会用最快的速度响应客户的需求，部分订单可以做到1个月内甚至2-3周的时间交货。
华利集团主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售
华利集团一季报显示，公司主营收入41.24亿元，同比上升11.39%；归母净利润6.48亿元，同比上升12.4%；扣非净利润6.38亿元，同比上升10.24%；负债率29.47%，投资收益.85万元，财务费用-.9万元，毛利率25.65%。
该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级27家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为94.6。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出.15万，融资余额减少；融券净流出.71万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，华利集团（）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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