公募基金的信托属性要远高于工具属性
题图/湖光塔影
作者/一石二鸟
标签/投教
年以来，A股市场开启了一轮慢牛行情，至今仍未见终点。与过去相比，本轮慢牛行情更多的是结构分化，而非全面的指数普涨。总的来看，除了创业板指涨幅超%非常可观之外，其他宽基指数涨幅相对温和。
在上涨行情之中，市场局部大涨与自己所持有的基金滞涨往往会形成鲜明的对比。部分投资者会产生满仓踏空的感觉。在市场热点与主题投资机会的吸引之下，近年来行业主题基金得到了很大的发展，场内与场外的细分行业主题投资工具层出不穷。部分投资者见异思迁，又开始用炒股票的思维来看待基金投资了。
公募基金为投资者提供了丰富的选择，但投资者获取的实际收益与基金净值涨幅统计相差甚远。以不同的思维对待基金投资，所收获的结果大不相同。要搞清楚这个问题，就需要从公募基金的本质属性谈起。
一、公募基金：工具属性VS信托属性
公募基金的本质是什么呢？我们认为，公募基金具有工具属性，同时具有专家代管理财的信托属性。
如何理解公募基金的工具属性？从权益投资的角度来看，基金是一篮子或偏动态的股票。行业主题基金囊括了相关行业的股票，非行业主题基金也往往会因为基金经理的选股偏好而带上特定的投资风格。所以你可以把公募基金当成工具，自己来进行主动操作。像指数基金，特别是行业指数基金，就具有明显的工具属性。
公募基金的信托属性是什么呢？就是基于对基金管理人（基金公司、基金经理）的信任，认购或申购基金后，将资金委托给管理人。由管理人代为管理，投资者并不需要自己进行主动操作。绝大多数全市场的主动管理型基金，就具有典型的信托属性。
两者的投资逻辑是完全不同的。前者是把公募基金当成工具使用，自己主动操作，投资收益完全由其操作水平决定。而后者的逻辑基石是信任，投资者可以不懂投资，也不需要懂，全权委托管理人操作，不需要过度
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