冯浩本周投资策略与行业观点含研究所股票

以下内容整理自公司研究所研报，个股不做推荐，仅供参考、风险自负。

一、宏观分析

1、特朗普扬言要对中国香港采取措施，目前还只是口头表述，非最终措施。若美国制裁，也无法撼动香港的国际金融中心地位，中概股回归或进一步扩大香港影响力。2、5月PMI数据看，当前制造业修复动能弱、非制造业修复动能强、外需弱内需强、经济边际改善动能持续趋缓。3、央行对经济形势的判断是向常态回归，降准空间收窄，6月降息+不降准的概率大增。短端利率向上拐点确立，“宽货币”最宽松期已过，向“适中货币+宽信用”转变。4、6、7月迎来“两会”后国债发行高峰期，两月流动性缺口在三万亿以上，6月份流动性问题更突出。注：该部分整理自公司研究所宏观分析师团队的观点。

二、大势研判

1、当前指数未有较大调整，存在失真倾向，结构之中分化巨大，未来消费板块和行业龙头股的走势将决定调整的幅度。

2、微观交易结构看，各类风格已完成轮动，估值分化严重，破局需要新的超预期，

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