每晚雪球菌给您离真相更近的剖析
球友
冒冒用朴实、干练的语言写下了自己对于雪球CEO方三文的新书《您厉害，您赚得多》的读后感。球友们热议纷纷，雪球菌从这篇返璞归真的好文章受益良多，分享给大家！从年第一次买/卖股票到现在，已经进入到第八个年头了。这些年股票带来的总收益，也仅次于房子、工资性收入，位于家庭收入的第三位了。
股票投资是一门复杂的学问，为了尽可能搞懂一些比较专业的基本概念，这些年读过的不少投资类书籍，也通过“长投课堂“学习过入门知识，基本建立了底层知识体系。但是股票市场不确定性太高，报表解读、行业分析、企业分析等专业性也太强，复杂度较高。
虽然觉得自己的性格应该是适合做股票的，多年的持续盈利记录也证明了这一点，但我自己心里还是没有确定的底气的，股票下跌、浮盈减少的时候都会焦虑。所以自己一直也在寻求答案，读了不少书。解决了道和术的一些基本问题，但其实还有些心理问题，本质上说是认识问题一直没有解决。方丈的这本书系统看下来，结合自己近几年的投资经历进行思考，可以解决投资心理的很多问题。这可以说是投资哲学，也可以说这是投资界首席大和尚的谒语。
1、要不要进行短期交易？
不要。短期市场波动是难于把握的，短期波动是短期交易者决定的，除了提升流动性，对于股票本身价值影响不大。试图猜短期涨跌是徒劳的，不用浪费这个精力，尽量避免短期交易。
2、为什么要长期持股？
短期交易本身不产生价值，企业的盈利需要一定的时间，长期持股带来的收益会更大。仓位乘持股时间，这是投资股票时我们投入的成本，两者共同决定我们的收益。
3、为什么要满仓？
保持理性乐观，股票长期来说是上涨的。投资股票的长期收益率远远优于债券、货币基金。正常情况下满仓股票是理性选择。
4、为什么要降低收益预期？
和自己能力匹配的收益预期会带来良好的互动结果，心情愉快，账户新高。过高的收益预期、过低的风险和波动承受能力会造成投资失败。
5、为什么要进行资产组合配置？
波动不是风险，你扛不住的波动就是风险。选多个相关性低的标的，或者进行多个市场配置，可以降低波动率。另外，没有波动承受能力的原因是缺少对投资标的的研究能力。
进行资产组合配置，是自己能力有限时候的较好选择。能力足够强的时候，可以进行集中持股。
6、什么是投资的本源？
低的价格买好的公司。只要估值不贵，长期来看赔钱的可能性非常低。只要是好的公司，能够长期盈利增长，长期来看，你赚大钱的可能性非常大。
我们能做的只有两件事：寻找能持续增长的优秀公司；如果找不到，就寻找被严重低估的公司。
7、要不要“止盈”？
不要以自己的成本来判断是否卖出，要以企业的盈利能来来判断估值是否高。优秀和伟大的企业难得，除非特别高估，或者企业定性发生变化，不考虑卖出。
8、持有等于买入吗？
不等于。买入，说明有折价，定性（公司质地好坏）和定量（公司估值是否合适）都很满意；持有，不需要有折价，公司定性是好的就可以。定性没变的量化条件：1）行业的市值在增长。2）公司在行业内的市场份额在增长。定性不变，股票一般不卖出。
9、研究公司的方法论是什么？
1）所处行业是否可持续增长或者不可撼动。
2）商业模式是否有优势和持续性。
林园所讲的投资就是买垄断，应该就是指上面两个方面。
3）公司治理结构和创始人人格是否有优势。
10、不靠侥幸、不靠风口，踏踏实实投资股票赚钱是可以的吗？
是的。建立和自己能力匹配的收益预期，去做应该做的事情，获取确定性的收益是可以期待的。
如果分析公司能力有优势，或者对某个行业有认知优势，就去发掘对应行业里有优势的企业。如果能够发现伟大的企业，就挣很多的钱。如果发现优秀的企业，就挣不少的钱。如果能够发现便宜货，坚守价值回归，也能赚一点辛苦钱。如果都没有，那可以买宽基的指数基金，赚取社会平均收益。如果害怕波动，还可以做多市场、多品类的配置，赚取世界平均收益。无论如何，都比你存银行厉害，比存银行赚得多。
另外本书还就一些投资中的热点问题进行了精彩分析，主要摘录及思考如下：
1、为什么投资标的要少？
人的认知能力是有限的，能够获取的信息也是有限的，低于50%胜率的标的无意义。50%~%的胜率之间，胜率越高越好。需要花足够的时间，从多个维度进行尽量全面分析的标的胜率更高。
2、A股值得投资吗？
中国股市是全球最好的股市：流动性全球第一；融资能力全球第一；估值高低各异，既有全球估值最低的版块，又有全球估值最高的版块，价值投资和“赌徒”各得其所。
3、股市到底应不应该欢迎来“圈钱”？
应该欢迎，我们拿我们不用的现金，就是找到更有能力的人来用的。让他们拿我们的现金去挣取更多的利润。长期来看，无论企业增发、解禁，还是高管买卖，都不影响长期收益。公司盈利能力才是股票价格的锚。
4、是不是企业净现金超过市值的公司就可以买？
不是的，你无法清算企业，无法获取企业现金。公司有现金不知道如何应用，是长着现金“肿瘤”的怪胎，我们投资它没有意义。
5、投资控股类的公司为什么要有折价？
我们投资一家公司，这家公司的商业模式、治理架构本身就存在一定的不确定性。如果是投资控股类公司，它再去投别的公司，那么就等于多加了一重不确定性。
6、监管机构能否预知什么公司会成为伟大公司吗？
不能。百度、阿里作为“次新股”的时候股价比开板价低50%以上；网易上市的时候，连主营方向都不清楚，后来还因为财务问题股价跌去90%以上。腾讯、阿里巴巴、百度、网易上市的时候，基本看不出他们能够成为“伟大”的公司，从很多指标看简直就是“垃圾”公司，根本达不到A股市场的上市要求。
7、看似严谨的分析推导来预测也会犯错误吗？
是的，方丈曾经分析过“中概股私有化会搁浅吗”。通过多角度分析，方丈给出中概私有化不会因为A股行情突变造成搁浅。但是最终是政策变化，导致了中概股回归A股无门。所以拥挤了很多人的套利，面临的风险并不小，如果预期事件并未发生，会导致较大损失。
8、如何应对资产价格波动？
随波逐流。
到底有没有泡沫，泡沫会不会破，什么时候破灭？如果把握的住，发财就太容易了，可是很少听说有人是靠算命发财的。资产价格波动就像海浪，随波逐流还能混个平均收益，而试图去掌握波浪，则极有可能会把自己的船搞翻了。
9、金融风险在哪里？
中国现阶段金融风险主要不在股票这个资产品类，而在涉及人数更多、投资者波动承受能力更差的资产品类上，比如债券、固定收益产品、房产。
10、大市值公司会涨不动吗？
不是的。小公司成长为大公司的概率远远低于大公司继续增长的概率。真正有价值的问题是：公司所处的行业规模有多大？公司在行业的竞争力如何？忘掉市值。
除了上面这些精彩内容，书中关于互联网公司的分析是最精彩的，那是方丈的看家本领，功力远非一般人能及。不过我目前除了腾讯能通过港股通来买，很多优秀公司在美股，不开美股账户不方便操作。有钱人买方丈的美元私募是最好的选择。
附：我的投资入门书，以及这些书分别解决了哪些问题。
《彼得林奇的成功投资》--解决了散户投资的入门的问题，明白买企业就是买企业盈利，盈利增长百分数超过市盈率倍数的企业是好企业。简单、基础、易操作。对于不同类型企业的分类也很有参考意义。我的第一本投资入门书，非常重要。
《聪明的投资者》--价值投资圣经，解决买股票就是买企业的认识问题。但时代较远，买烟蒂股现在已经不适用。
《财报就像一本故事书》、《手把手教你读财报》：解决如何看企业年报的技术问题。
《股市进阶之道》--解决仓位的问题，只有足够的仓位才能取得足够的收益。
《股市真规则》--解决各行业分析的基础框架问题，对于银行业，可以简单来观察市净率指标。
《巴菲特的护城河》--解决企业竞争优势的认知问题。
《手把手教你读财报2-18节课看透银行业》-解决银行业深入认识的问题，学会读银行报表，对于净资产、不良率、拨备覆盖率等影响利润的指标有了更多认识。
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