“通过层层的阿尔法来完成目前公司的投资理念，只有通过每个板块、每个行业、每个资产、不断获取阿尔法，最后才能做到真正超越整个市场长期的业绩。”“我们站在整个大的宏观视野角度，从债券、宏观、股票、商品趋势看的时候，会形成一个我们如何去配置的问题。”“随着这些年技术的突破，导致光伏行业成本不断下降，慢慢的，成本已经不是它的制约项，所以未来，光伏极有可能变成一个非常大的行业。”“光伏里面的**就是一个不错的的公司。通过这些年行业格局的不断迭代，它在行业的技术变化之前，都充分地把握到技术路线的变化，而且在细节上做得非常好。目前在单晶硅市场的占有率越来越高，已经快接近了绝对垄断的地位，而且未来也会持续。”“去年我们一直在提的最大的风险是债券市场风险，尽管目前为止到今天我录播的时候，债券市场并没有出现风险，但是如果债券出现风险，对整个大类资产的配置会有巨大的冲击。”“如果你从股票的角度，你会很简单的单一去看，就觉得资金便宜了，股票全部在上涨，但是最大的风险是来自于债券口的风险……随着债券市场零利率的存在，如果债券市场降头寸，会引起第二波从股市再蔓延到债券。”“欧美汽柴油的需求量一旦快速下降，就会导致压力全部到原油，这就形成了沙特跟俄罗斯的本质，本质问题是下游需求不好。”“从中长期来看，我们在疫情的控制下做的全球最好……我们最需要发展的能源，包括有色等产品价格已经开始下来了，对我们长期发展是非常有利的。”“我们的资金以及利息成本在全球有巨大的资金价值，长期来看，不排除未来会有大量的海外投资人持续持有中国债券的可能性。我们的股票经过这一轮，真正的完成独立，真的能走出一个大国自信的行情。”以上，是凯丰投资投资董事长吴星在格上财富和招商证券联合近日举办的第四届中国证券私募年度论坛上，发表的最新精彩观点。凯丰投资是聪明投资者严选私募之一，点此了解更多相关信息。吴星介绍了凯丰投资的投资理念和研究员管理体系，这家期货出身的私募在进入股票市场，期货投资策略如何复制到股票投资上面？两者有哪些区别？吴星都进行了全面的介绍。谈到当下市场，吴星分析了疫情对于原油等大宗商品的影响，对于他看好的医药、光伏等行业也都给出了独到的分析，还提醒了股票市场的一个最大风险。聪明投资者整理了他的精彩内容，分享给大家。（点此查看1.5万字全文实录）大家好，非常有幸能参与这次活动，我是凯丰投资吴星，我们的演讲内容是《细节研究与投资基石》。
期货投资必须对细节研究进行强化
现在跟大家重点讲一些我们在期货应用里的一些帮助，以及如何去应用一些案例。比如我刚才讲的第2点，就是期货里面有个多空策略，可能很多人感觉不强烈，这个在我们内部实际上有一个非常明显的界定。比如我们有个宏观小组就有专门的人做一个IC、IF、IH，包括香港一些公司的操作，和最近的股灾。我讲的这个案例是去年10月份左右的案例，在反弹的过程中，你去买哪个品种会比较好？买哪个合约会比较好？当时我们建议的就是买IC的合约会比较好，而且是买IC远期的合约比较好，远期合约比现货合约大概贴水了点。最后大概过了一个半月两个月左右的时间，远期跟现货的贴水缩小到50点。在这个过程中贴水涨了个点，返回去算，大概涨到4%，如果我们放了三倍杠杆，大概有12%的收益。也就是说在合约的选择上，买近期还是买远期都有12%的差异。我们可以看看另一个合约，比如IF的现货合约从10月30号的涨到了12月20号的，大概涨了点。但是它的远期合约从亿涨到了，大概长了点。跟刚才的IC来看，它就少了很多，一个是涨了大概点。如果你买了IF的近期，可能只赚了3%，而买IC的远期，你可能赚了百分之十几。这个差异是非常大的，如果你加上杠杆，效率就有明显的变化。期货里面由于可以放杠杆，同时它是一个多策略，在细节的研究上是非常重要的。期货的多空策略也好，期货的组合也好，我们必须对细节研究进行强化。这是一个讲的是期货的概念，也是我们投研理念进化过来的概念。
疫情影响了原油需求
对周期性行业影响非常大
现在我简单介绍我们公司的一些特色，或者我们在细节上去做的一些事情。这是我们公司内部的一个板块，我们是基于天气做了一些技术研究，在我们内部叫技术研究。天气实际上对整个各个行业、各个产业都有巨大的影响。比如今年大家都知道的蝗虫事情，包括大家都在谈的印度洋偶极子的问题。实际上，这个问题在我们去年8月份就已经
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