写在开篇：每逢市场哀鸿遍野的时候，每个投资者反映也不同，有人低位割肉，也有人发誓基金回本后不再购买。同在一个市场，基金也不例外于股票，要么高估．要么低估，对于基金经理，要么被过度赞誉，要么被过度贬损，很难被大部分投资者准确评价，短期基民大量赎回、管理大被动换仓、风格漂移进入恶性循环，要想终结其以上；还需管理人和持有人共同努力，但说来容易做起难，如果持有人缺乏专业知识和理性认知，坚定持有不太现实，
而我们投顾团队每位小伙伴都在思考如何让投资者分享资本市场发展红利，我们努力的做“投”如为投资者优选基金，而“顾”意在长期输出投教内容，提高投资者认知、建立客观框架，最后很关键的一点是需要投资者靠自己“不要买太高”、“不要卖太低”与我们一同努力，以上也是我写“好基金”系列的本意之一。
前两篇”晨星评级’的评级标准给大家分享了选基指标，考虑数据更多存在后视镜当中，今天想跟大家探讨的是基金投资中如何选“锚”，从策略的角度去看未来趋势。
龙生九子，九子不同，在资本市场当中，不同标的及其衍生品、策略、投资周期再到管理人等等，都很大程度決定了未来创造超额收益的上限及持续性，以及极端市场最大回撤等关键指标，可以形象比喻成了解基金投资策略方法就像你作为球队教练了解球员一样，让合适的人在合适时间打合适位置，才能最大程度搭配出适合自己且攻守兼备的组合，今天跟大家讨论的是比较主流的几种主观基金投资策略：
一：长期价值策略：（看重企业长期价值，对择时较为弱化）
核心思想：寻找商业模式好、竞争力强的优质公司，长期持有、赚企业盈利长期增长的钱。
投资方法：类似我上篇文章提到的《从“实体投资”维度浅谈白酒板块》中的投资维度出发点相似，通过对行业竞争格局、对公司发展、财务报表分析，战略发展等长期因素考量，判断公司商业模式以及长期竞争力，力求在不变的行业和变化最快的行业中寻找确定性高的“好生意”。
优势：1.中长期潜在收益高，尤其在匹配的市场风格中收益较大；2.策略容量大3.投资逻辑利于持有人理解。
劣势：1..因安全边际来自行业格局和企业基本面，而弱化择时、弱化估值，持股集中度较高会导致在系统性风险中回撤幅度较大；2.受市场风格影响较大；3.高度依赖基金经理的个人认知和水平，理论上基金经理经历牛熊周期次数越多认知水平越高。
数据来源：私募排排网
数据来源：私募排排网
以上是随机选取的长期价值策略作为例子。换手率较低、规模较大、市场风格贴合期超额收益明显，而回撤也相对较大是比较明显的几个特征。
二、逆向投资策略（看企业中长期价值，对估值容忍度低）
核心思想：顾名思义所谓逆向就类似逆人性，逆趋势找机会，策略的主要理论依据是市场短期过度反应，遵循股票的均值回归，少了上一个策略的“主观性”，多了一些指标带来的客观性。
投资方法：1.运用量化建模或者非量化指标选出股票池；2.筛选出动态估值水平低于历史均值的公司然后分析其原因，再挑选出未来有可能改变的公司，然后深度研究，确定投资标的。
优势：2.组合估值容忍度较低，一般回撤控制较好；3.熊市/震荡市超额明显，尤其是情绪主导的震荡市行情中，理性的逆向投资更大概率带来超额收益；3.与其他策略相关性低，受整体市场影响较小。
劣势：1）容易陷入价值陷阱，需要观察策略有效性和持续性；2.牛市中进攻性不足，更适合震荡行情。
数据来源：私募排排网
以上是随机选取的逆向策略例子，逆向策略因估值容忍度较低，故此回撤幅度小这个指标比较有代表性，管理规模和换手率适中，由于估值容忍度带来的反向影响，比如风险敞口控制，也限制了牛市的超额收益，因此本人认为可能更适合震荡市。
三、GARP策略（价值与成长的平衡）
核心思想：这算是一种混合型策略，以相对合理的价格买入估值合理且具备持续成长性的个股，既能赚企业盈利增长的钱，也能赚估值扩张的钱，通俗点讲就是合理价格买入成长型股票。有兴趣的看官可以
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