摘要
投资要点
A股进入密集分红期，多家A股公司发布年年报分红预案，当前整体分红率和分行业分红情况如何？
1、A股即将密集分红
年年报分红预案密集披露，分红率较去年有所提升。当前进入年年报分红预案密集披露期，截至年3月27日，同时披露了年报数据和现金分红预案的公司有家，现金分红金额合计达亿元。已预案公司的分红率为36%，较去年提升1.8个百分点。
分行业来看，申万一级行业指数中分红金额排名位于前五的行业分别是银行、通信、非银金融、煤炭和建筑材料。
2、分红力度稳步增强
随着A股公司治理和分红制度的不断完善，近年来，A股市场中实施现金分红的上市公司数量占比、分红金额和分红率均呈上升趋势。
根据Wind的数据，进行现金分红的上市公司从年的家增加至年的家，数量占比从61.7%提升至70.1%，现金分红金额从亿元增长至亿元，复合增长率达12%，分红率也从29%提升至34%。
3、投资价值逐步凸显
整体而言，A股投资价值逐步显现。从分红角度，A股21年年报期分红预案的分红率达35%，较往年稳步提升，有利于提振市场情绪。
与此同时，A股估值已经回到历史的相对低位，沪深、科创50、中证和创业板指的PE（TTM）分别位于年以来43.06%、0.19%、1.41%和44.20%分位数。
风险提示：俄乌冲突的影响进一步显现；分红实施力度不及预期。
正文
1、A股即将密集分红A股进入密集分红期，多家A股公司公告年年报分红预案，分红率较往年有所上升。公司实施利润分配的方式包含现金分红、送股及转股，由于送股和转股不涉及当期利润的分配，我们主要依据现金分红进行对A股的分红率进行测算。
年年报分红预案密集披露，分红率较去年有所提升。当前进入年年报分红预案密集披露期，截至年3月27日，同时披露了年报数据和现金分红预案的公司有家，现金分红金额合计达亿元。已预案公司的分红率为36%，较去年提升1.8个百分点。
分行业来看，截至年3月27日，申万一级行业指数中分红金额排名位于前五的行业分别是银行（亿元）、通信（亿元）、非银金融（亿元）、煤炭（亿元）和建筑材料（亿元）。
2、分红力度稳步增强A股市场中进行现金分红的上市公司数量占比提升。根据Wind的数据，实施现金分红的上市公司从年的家增加至年的家，数量占比从61.7%提升至70.1%，随着A股公司治理和分红制度的不断完善，分红公司的数量和占比正在逐渐升高。
A股的分红金额和分红率也呈上升趋势。根据Wind的数据，从年到年，现金分红金额从亿元增长至亿元，复合增长率达12%，分红率也从29%提升至36%，A股市场的现金分红数额和比例较大的提升。
其中，年由于大部分公司分红预案尚未披露，因此分红实施家数相对较小。
3、投资价值逐步凸显近期市场调整频繁，A股整体估值水平回落至历史相对低位。截至年3月25日，万得全A的PE（TTM）为17.30倍，位于年以来41.89%分位数，较年年末下降25.6个百分点。从风险偏好来看，万得全A的风险溢价和股债比价分别震荡上升至年以来均值和均值+1倍标准差的位置。
分板块看，中小板和成长股估值回落幅度更大。沪深、科创50、中证和创业板指的PE（TTM）分别为12.15、39.80、17.29和51.36倍，分别位于年以来43.06%、0.19%、1.41%和44.20%分位数。
分行业来看，截至年3月25日，申万一级行业指数PE（TTM）自年以来的分位数较年末大多呈下降趋势，其中家用电器、国防装备和计算机下降幅度最大，分别下降36.92、32.31和29.47个百分点，而综合、煤炭、建筑装饰和房地产是为数不多估值分位数有所回升的行业。
总体来看，A股的投资价值逐步凸显。具体来看，A股21年年报期分红预案的分红率达35%，较往年稳步提升。与此同时，A股估值，特别是部分结构，已经回到历史的较低水平。4、风险提示1、俄乌冲突的影响进一步显现。
2、分红实施力度不及预期。
法律声明及风险提示
本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39830）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。
本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
联系电话：