《药明康德（）：业绩开门红，CXO龙头强劲增长》
药明康德发布年一季报。
年一季度药明康德实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润各49.50亿元、15.00亿元、8.30亿元，分别同比增长55.31%、.92%、.92%。营收环比增长4.9%，连续四个季度环比正增长。收入/利润均高速增长，显示业绩快速回暖。
CDMO业务“追随并赢得分子”模式进展顺利。年一季度CDMO业务营收16.95亿元，同比增长.0%，毛利率43.5%，同比提升3.6pp。小分子药管线分子数量新增加个（临床前及I期个，II期10个，III期1个）。目前商业化项目28个，包括第一个综合CMC项目。公司产能持续扩建，无锡市和常州市产能将于年下半年建成，泰兴工厂,平方米以上的产能将于年投产，多肽原料药已有7条产线。
美国区实验室受疫情影响。年一季度美国区实验室营收3.29亿元，同比下降15.3%，受疫情影响，毛利率12.0%，同比下降15.8pp。细胞和基因治疗服务收入同比下降16%，医疗器械检测服务收入同比下降18%。细胞和基因治疗CTDMO方面承接36个临床项目（I期22个，II/III期14个），预计年有2-3个项目进入BLA阶段。
临床CRO/SMO增长迅速。临床CRO/SMO一季度营收3.59亿元，同比增长56.8%，毛利率17.1%，同比提升5.3pp。临床开发团队完成余个项目，包括3个产品注册试验。SMO项目数量为国内第一，合计超个CRC项目，一季度在手订单同比增加47%。
药明康德近期走势《联发科（.TW）：受益高通供给不足，上行空间扩大》
三星代工厂停工拖累高通射频供给，联发科或受益。年年初，我们认为联发科的正向催化因素（主要来源于高通方面的负面事件）将在今年上半年得到集中体现。此后，2月中旬三星奥斯汀工厂因大雪影响而停产，至3月末才得以复产——该突发事件对高通的射频芯片供给造成了严重影响。根据测算，高通约有70%的5G射频芯片通过三星奥斯汀工厂生产，长达一月有余的停产事故或将导致高通年全年5G出货量下滑5%-10%（苹果及安卓皆将受到影响）。该事故导致的5G射频芯片短缺也将使得高通年下半年为台积电的6nmSOC进行产能准备的计划受到拖累。高通为中国客户供应的S芯片（由台积电代工的第一款6nm芯片）也同样出现生产进度慢于预期的情形。鉴于高通供应出现问题，我们将联发科年5GSOC出货量进一步上调至1.7亿片。在产品定价方面，我们认为年5GSOC综合产品均价将同比下滑5%（较此前预测的同比-15%有所改善），主要是因为市场竞争减弱（如高通供给不足）及代工/封测成本上升。我们还预期，联发科将在年二季度再度上调其4GSOC价格约5%-10%（前次上调是年四季度）。我们分别上调公司/EPS预测30%/28%，高于一致预期。
风险：客户或于年重新平衡供应商供给格局，高通转移订单至台积电。我们暂未将今年下半年可能出现的芯片大范围涨价（由于年代工厂成本将提高）纳入考量。若价格真的上调，这将对芯片设计厂商有一定利好。联发科的下行风险包括：1）年下游客户可能会在联发科及高通之间的供应重新进行平衡，或导致年获取的大量市场份额出现流失；2）高通在三星的5G芯片代工频发事故，因此已从年下半年开始将部分6nm芯片代工转移至台积电，且近期进一步将未来两年的大部分5GSOC芯片代工转移至台积电，这也可能帮助高通降低生产方面的不利因素。
联发科近期走势《通威股份（）：扩产目标提前实现，技术持续发展》
公司召开年业绩说明会。通威股份于4月23日在上证路演中心召开年度网上业绩说明会。年公司分别实现营收/归母净利.00/36.08亿元，同比增长17.69%/36.95%。报告期内，公司电池、组件业务毛利率14.54%，同比下滑5.67个百分点，依旧处于合理区间，下滑主要由于需求延迟、上半年价格下滑等。目前市场正在向大尺寸转型，公司大尺寸业务毛利约为20%，至年末公司90%产能将转为大尺寸，毛利率修复有望。
高纯晶硅成本持续降低，产能扩建或提前完成。根据公司此前披露，年末公司硅料产能约8万吨，至年末将提升至18万吨，年产能将提升至23万吨。在本次说明会中，公司披露还将进行新项目建设，预计年末硅料产能将进一步提升至29-30万吨，或提前达成此前年末产能至22-29万吨的目标。根据PVinfolink数据，上周多晶硅致密料平均报价已达13.7万元/吨，较年初约8.3万元/吨提升近65%，较年一季度均价约7.3万元/吨提升近88%。根据公司披露，复投料均价已近14.8万元/吨，部分报价达15万元，与公司新订单成交价相近，因此我们判断一季度业绩或未能完全反映硅料涨价带来的业绩增幅。公司硅料成本降低至3.87万元/吨、新增产能3.63万元/吨，也将推动业绩增长。
电池技术持续提升，二代异质结产线年中建成。目前PERC技术已进入成熟期，公司在异质结技术上深耕多年，拥有丰富技术储备，一代产线持续推动转换效率提升至25.18%。预计1GW二代产线将于年6-7月投产，将促进成本控制、提高综合性价比，从而明确进步方向并促进实用化。
通威股份近期走势投资有风险，入市需谨慎哦！
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