段永平告诉我们在投资股票时，首先要看企业的商业模式，搞懂企业是怎么赚钱的。好的商业模式也很简单，就是净利润和净现金流一直都是杠杠的，而且看起来还不费力。你可以想想谁的生意最难被竞争对手抢？然后想想为什么？（贵州茅台、海天味业、涪陵榨菜等企业是不是具备这样的特质？）
商业模式对一家企业来讲是一个重要但泛泛的东西，我们可以通过一些指标来看出企业的商业模式如何。比如可以看企业的产品或服务的毛利率是否稳定乃至稳中有升、是否比同行业其他企业要高，这体现的是企业产品或服务的定价/提价能力和不可替代性。比如可以看企业的长期净现金流/净利润是否优秀，这体现的是企业商业模式盈利的可持续性。这些都反映了企业产品或服务的护城河是否长期坚固，是我们长期能够持续赚钱的基础。
实际投资中，95%的人把主要精力都用在了
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